周二有两只新股申购,为方便阅读先上结论:
(注)新股评级依次为:积极申购建议申购谨慎申购放弃申购
同时周二有两只可转债申购:①上能转债申购,评级为A+,根据目前的数据测算申购上能转债预计盈利概率为99%左右,推荐申购。②浙22转债申购,评级为AAA,根据目前的数据测算申购浙22转债预计盈利概率为99%左右,推荐申购。
一、华如科技
创业板上市公司,发行价52.03元,发行市盈率51.64倍,行业平均市盈率42.13倍,公司以军事仿真为主线,依托平台、模型、数据三大基础工程,紧贴作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定、综合保障的仿真需求,开展产品研发和技术服务,形成一系列面向部队、服务打赢的军事仿真应用产品。
公司坚持以军事仿真为主线,围绕军事仿真业务应用需求,开展建模仿真、虚拟现实、大数据和人工智能的技术创新和研发,积极将成果转化推广应用到国民经济建设领域。公司依托平台、模型和数据三大基础工程建设,以实现军事仿真能力的整体升级提高。三大工程具体情况如下:(1)平台工程平台工程系公司着眼于需求、设计、建模、开发、运行、数据采集和展现等军事仿真系统全生命周期和全方位功能需求,打造的管用好用、技术先进的全自主工具平台产品,当前已形成一系列平台产品,并经过大量的应用实践和市场检验,在业内形成了较强的竞争优势。公司将围绕不同层次、不同粒度仿真研发和运行的需求,持续完善丰富平台工具集。(2)模型工程模型工程从应用需求出发,设计规划具有我军特色的模型体系框架,采用“小核心、大外围”的方式,联合多方力量,分类开展联合、陆、海、空、火、天、网电各领域的模型建设,不断求真求信、求精求准,逐步形成门类齐全、可重用、可组合的模型产品集。(3)数据工程数据工程紧扣军事仿真上、中、下游数据应用需求,包括想定数据、模型数据、运行过程数据、结果数据等,应用大数据技术,支撑数据的建模、采集、管理、分析评估、挖掘、展现等。目前,公司已成功研发了分析评估平台(AEStudio)和大数据平台(DataStudio)等,服务于多方位的数据评估分析,在大量项目中进行了成功应用。
在军事仿真主营业务方向下,公司主要面向作战实验、模拟训练、装备论证、试验鉴定和综合保障五类业务,为军队和国防工业企业提供解决方案、产品研发和技术服务。(1)作战实验仿真构设虚拟战场空间,模拟对抗双方兵力和作战行为,在近似真实的数字环境中,研究战争,预知战争,实现“战争在实验室打响”。(2)模拟训练综合运用兵棋系统、模拟训练系统、模拟器材,支撑司令官、指挥参谋人员和一线作战人员开展模拟训练,有效提高训练的效率和效益,实现“像打仗那样训练”。(3)装备论证以“体系贡献率”核心指标为牵引,利用仿真手段为装备发展战略、规划计划、立项论证、作战运用、效能评估等论证工作提供定量支撑,为实现定性定量相结合的装备论证夯实基础。(4)试验鉴定综合运用互连互通、虚实一体交互技术,构建集实兵实装(Live)、模拟器(Virtual)、数字仿真模型(Constructive)于一体的LVC联合试验环境,支撑试验场、部队和实验室联合构建异地分布、功能一体的逻辑靶场(LogicRange),支撑体系级对抗环境背景下的装备和作战联合试验。(5)综合保障综合运用模拟仿真、物联网、大数据、人工智能等技术,为军事物流、人员保障、装备保障等保障业务提供方案优化、推演演练和综合管理一体化信息服务。
按服务与产品内容的不同,公司主营业务收入可分为技术开发、软件产品、商品销售和技术服务四类,具体构成情况如下:
行业方面公司是国内为数极少的以军事仿真为主营业务的民营企业之一。公司自年设立以来,始终以军事仿真为主营业务方向,坚持打造以军事仿真为主的产品和服务生态圈。公司系国防科技大学仿真专业联合培养基地以及中国仿真学会装备运用实验与训练仿真专业委员会的理事单位,在市场覆盖、重大项目参与、品牌等方面,公司形成了较为领先的市场竞争地位。
业绩方面公司报告期内(年、年、年、年),实现营业收入分别为2.45亿元、3.19亿元、5.26亿元和6.86亿元,扣非净利润分别为0.5亿元、0.66亿元、0.85亿元和1.06亿元。
估值方面从同类可比公司来看上面7家可比公司中除顶点软件与上海瀚讯外其余公司年扣非后的静态市盈率均高于华如科技。
综合评判:华如科技属于软件和信息技术服务业,发行价较高,发行市盈率也高于行业整体市盈率,公司近几年业绩增长稳定,综合考虑给予建议申购的评级。
二、慕思股份
主板上市公司,发行价38.93元,发行市盈率22.99倍,行业平均市盈率24.99倍,公司主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售,主要产品包括中高端床垫、床架、床品和其他产品,其中床垫为公司核心产品。
公司自成立以来,一直秉承“让人们睡得更好”的企业使命,专注于人体健康睡眠研究,不断通过设计、材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级,真正实现让“床适应人”来提高人们睡眠质量。公司十分重视健康睡眠理念的推广,通过极具辨识度的“老人形象”品牌视觉锤向广大消费者传递公司专业和专注的工匠精神,“慕思”品牌已深入人心,慕思床垫在国内市场销售排名第一。
报告期内,公司主营业务收入按产品分类如下:
报告期内,公司产品以床垫和床架为主,两者合计销售金额占主营业务收入的比重分别为82.28%、80.75%和78.12%。
行业方面我国是全球床垫行业第二大的消费国。根据CSIL统计,美国、中国、印度、巴西、德国和英国为全球主要的床垫消费市场,年合计消费规模达.01亿美元,约占全球主要国家床垫市场消费总规模的72.07%。其中,年中国床垫行业消费规模为85.4亿美元,是全球第二大的消费国。此外,年至年,中国床垫行业消费规模的年均复合增长率达到6.15%,高于其他国家床垫消费市场的增速。虽然我国床垫行业市场规模较大,但是因行业起步时间较晚、居民收入的增长与城镇化进程推动需要时间,床垫行业渗透率相比于发达国家仍有一定的差距。根据CSIL的统计,发达国家床垫渗透率达到85%,而中国床垫渗透率仅60%。相比发达国家,我国床垫行业的集中度显著偏低。与全球最大的床垫消费市场美国对比为例,全美床垫市场高度集中在头部床垫品牌中。根据FurnitureToday发布的《年全美床垫制造商排行榜》,全美前5大品牌(CR5)丝涟、泰普尔、席梦思、舒达、SleepNumber合计占51.40%的市场份额。根据观研网的数据,年,我国床垫企业CR5为15.99%,远低于美国的行业集中度。综合来看,我国床垫行业成熟度较发达国家有较大差距,床垫行业的渗透率、行业集中度均有较大的提高空间,从而有利于包括发行人在内的具备工业化、规模化、品牌化的床垫企业的发展。
业绩方面公司报告期内(年、年、年、年),实现营业收入分别为31.88亿元、38.62亿元、44.52亿元和64.81亿元,扣非净利润分别为2.42亿元、4.25亿元、5.76亿元和6.77亿元。
年1-6月,公司营业收入预计为,万元至,万元,较上年同期增长5.02%至12.14%;归属于母公司股东的净利润预计为31,万元至35,万元,较上年同期变动-5.03%至7.23%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计为30,万元至34,万元,较上年同期变动-4.78%至7.67%。
估值方面从同类可比公司来看上面3家可比公司中除喜临门外其余2家可比公司年的静态市盈率均高于慕斯股份。
综合评判:慕思股份属于家具制造业,发行价较高,发行市盈率略低于行业整体市盈率,公司近几年业绩稳定增长,综合考虑给予积极申购的评级。