敬畏市场、敬畏规律、敬畏法治、敬畏投资者
作者：王江
编辑：赤耳安然
风品：木宁司廷
来源：铑财——铑财研究院
人生若尘露，天道邈悠悠。
约谈、整改、垄断罚款......年12月的马云，至暗时刻更加浓郁；另一厢，好友顾江生也撞上南墙，被证监会立案调查。
而就在2月前，时值“桃花源”生态基金五周年，两人刚在顾家大厦约定了新二十年计划，畅谈环保大业，何等意气风发。
沧海桑田，发生了什么？是意外翻车，还是注定劫数？
01
喜临门往事顾江生内幕交易？
LAOCAI
年12月24日晚，顾家家居突发公告：董事长顾江生因涉嫌内幕交易股票，被立案调查。
公开信息显示，顾家家居成立于年，总部浙江杭州，年10月上交所上市，是国内软体家居业标志性企业之一。顾家集团成立于年12月15日，最初由顾江生、王才良共同出资组建，顾江生持股77%。
公告称，顾江生被查不会影响其正常履职及公司经管，但股价还是连跌三日。
以年12月25日为例，早盘接近跌停价，下跌9.99%。截至当日收盘股价70.64元，下跌4.62%。
“惊雷”扰乱了不少股民的平安夜。股吧里，“明天跌停？”、“明天要闪崩了？”、“还有希望吗”等评论不乏悲观、不安情绪。
大佬“翻车”，源于收购喜临门的往事。
年10月15日，顾家家居与华易投资签署《股权转让意向书》，拟以总价不低于13.8亿元的价格收购华易投资持有的喜临门合计不低于23%的股权。若顺利履行，喜临门将成顾家控股子公司。
彼时，顾家家居、喜临门都是家居业知名的A股上市公司，这在资本市场被称为“A吃A”。同时，后者主要从事床垫、床品制作，正好弥补顾家产品短板，利于其大家居战略。
不过，争议也不少：面对13.8亿元的溢价收购，顾家当时资金面并不宽裕，前三季营收增长率和净利润增长率分别同比下滑35.29%、43.67%。母公司顾家集团持有的顾家家居股份质押率更高达54.53%。
喜临门也不光鲜，这家创办于年的老炮企业年大幅亏损逾4亿元，归母净利润同比锐减%。
最终，年4月14日，顾家家居、喜临门双双公告股权转终止。截至4月12日，喜临门收盘价12.98元，如以每股不低于15.20元收购，顾家账面损失可谓巨大，亏本买卖顾江生怎会去做？
那么，白忙活了吗？
台面下的算盘或早已打好。
据公告，年11月5日，顾家家居通过大宗交易方式增持了喜临门2.40%股份，合计耗资1.02亿元。截至年1月26日公告，顾家家居及其一致行动人李东来在二级市场上增持喜临门4.84%股份，估计耗资超2亿元。
此举意味着，顾江生和一致行动人在收购计划公布前，就可能已暗中买入了喜临门股票，收获一轮上涨。
另一方面，年4月，顾家家居又出资3.1亿元认购天风证券2号资管计划。后者出资11.05亿元承接了华易投资发行的华易可交换债，
这些动作也向外界释放一信号：顾家家居试图通过债换股形式间接控制喜临门。
然最终没有奇迹：年8月，华易投资赎回了上述全部可交换债，顾家家居收购计划彻底落空。
如今回头看，这场近一年的跌宕收购有不少细节没有披露。
据媒体报道，喜临门董事长陈阿裕曾表述，之前签署股权转让协议自动终止后，喜临门方曾提出发个公告，但顾家家居方面却表示不用发公告，或许正是此事埋下了隐患。
由于没及时公告，顾家家居拿着股权转让协议到处募资，并最终拿到了喜临门控股股东发行的可交债。
从市场看，企业管理者利用内部信息优势，操作股价、违规套利是一个敏感话题。内幕交易严重挑战公平公开红线，为各方深恶痛绝。
也基于此，证监会此次介入调查，或触发一个罗生门。
假如调查属实，顾江生会面临什么处罚呢？
根据新《证券法》第条规定，证监会可责令内幕交易者依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。
如行为发生在年3月1日前，根据老《证券法》第条规定，可责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足三万元的，处以三万元以上六十万元以下的罚款。
规定也指出：内幕交易行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。如果内幕交易构成犯罪的，根据《刑法》第条规定，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
行业分析师郝瑞表示，从整体趋势看，市场价值投资导向强烈。无论新证券法，还是证监会全年工作目标，均透露出加强信披、提升公司治理水平、保护投资人权益、重塑行业良币生态的决心。尤其是强化董监高的信披职责，一定意义上说，顾江生撞上枪口也是追责到人、监管趋严的表现。
上述观点，并非夸大。就在两个多月前，海润光伏原董事长、澳大利亚籍华人杨怀进被判入狱2年10个月。从“光伏教父”到“阶下囚”，源于五年前的“高转送”事件，罪名即内幕交易。
02
违规减持+高质押“汤姆猫”主人为啥这么拼？
LAOCAI
大棒高高举起，轻轻落下的时代正在过去。如作乱犯科，终究要加倍偿还。
数据显示，仅年新证券法实施一月，就有东方生物、得邦照明、博瑞医药等43家公司、位高管遭到处分。
值得警醒者，也非顾家家居一家。
年12月21日晚，同为浙江企业的金科文化公告：董事长王健因年11月至年3月期间减持股票涉嫌内幕交易，被立案调查。
与顾家家居类似，金科文化也是一家C端知名企业，游戏汤姆猫由旗下公司制作。
其公告同样淡定：本次调查事项系针对王健个人调查，与公司无关。不会影响正常履职及公司生产经营活动。
然投资者无法淡定：12月22日金科文化大跌9.92%，股价报收3.18元/股。
公开资料显示，王健年出生，大学本科学历。工信部软件设计师，网络工程师，系统分析师技术资格认证。年6月至今任金科文化董事长。
此次事发，实际早有征兆。铑财注意到，王健曾多次在临近财报披露期间减持股份。
年6月19日，金科文化公告：王健拟减持2%股份。上任就减持，这操作想让人不