中国银河证券股份有限公司陈柏儒近期对喜临门进行研究并发布了研究报告《Q2业绩表现靓丽，强品牌、全渠道长期成长动力充沛》，本报告对喜临门给出买入评级，当前股价为32.63元。
喜临门() 核心观点： 事件：公司发布年半年度报告。报告期内，公司实现营收36.06亿元，同比增长16.05%；归母净利润2.2亿元，同比增长0.92%；基本每股收益0.57元/股。其中，公司第2季度单季实现营收22.01亿元，同比增长18.54%；归母净利润1.66亿元，同比增长24.46%。 毛利率同比改善，受费用率提升影响，公司净利率同比下滑。毛利率方面，报告期内，公司综合毛利率为33.89%，同比提升2.91pct。其中，22Q2单季毛利率为33.65%，同比提升5.01pct，环比下降0.61pct。费用率方面，报告期内，公司期间费用率为25.9%，同比提升2.64pct。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为17.85%/5.22%/2.17%/0.66%，分别同比变动+1.93pct/+1.15pct、-0.27pct/-0.17pct。公司期间费用同比提升，主要是因为：报告期内，公司广告及业务宣传费（+34.6%）、电子商务费（+39.75%）、销售渠道费（+35.85%）及职工薪酬（销售管理费用+36.52%）支出大幅提升。净利率方面，年上半年，公司净利率为6.49%，同比下降1.31pct；22Q2单季公司净利率为7.87%，同比上涨0.05pct，环比上涨3.54pct。 零售业务稳健成长，线上营销实力突出。报告期内，公司自主品牌零售业务预计实现营收24亿元左右，同比增长20%，其中，线下业务预计实现营收接近18亿元（其中喜临门预计实现接近15亿元，+20%），同比增长13%，线上业务预计实现营收超6亿元，同比增长48%，公司在天猫、京东、苏宁三大平台总销量连续8年蝉联床垫类目TOP1；自主品牌工程业务预计实现营收近1.5亿元，同比下降26%；代加工业务预计实现营收超10亿元，同比增长15%。 聚焦睡眠产业，床垫产品表现亮眼。报告期内，公司床垫产品预计实现营收19亿元左右，同比增长29%，其中，自主品牌床垫预计实现营收12亿元左右，同比增长30%；软床及其配套产品预计实现营收超11亿元，同比增长9%；沙发产品预计实现营收接近5亿元，同比增长9%。 多元化渠道触达客户，零售渠道建设稳步推进。零售渠道：线下方面，公司自主品牌专卖店数量达到4,家，较21年末增加家，其中喜临门专卖店达到4,家（喜眠系列1,家，+），较21年末增加家，MD专卖店（含夏图）达到家，较21年末下降2家；线上方面，公司同核心电商平台深度合作，并已登录抖音等多个平台开展直播；同时，公司提前布局商超、家电、家装等新渠道。工程渠道：公司以酒店客户为核心，向游轮、军队、学校等拓展，建立长期合作。OEM业务渠道：公司为国内外知名家居品牌提供床垫、沙发等代工业务，客户包括宜家、NITORI、尚品宅配等。 投资建议：公司多品类协同发展，全渠道战略不断深化，大举投入打造国民品牌，未来成长空间广阔，预计公司/23/24年能够实现基本每股收益1.85/2.4/3.05元/股，对应PE为16X/12X/10X，维持“推荐”评级。 风险提示：经济增长不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券吕明璋研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.92%，其预测年度归属净利润为盈利7.49亿，根据现价换算的预测PE为15.37。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为40.05。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，喜临门（）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点